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    预测大乐透最准的专家:投资者偏好“固定收益” 私募结构化产品给力

    //www.o637.net  2012-07-16  来源:

    今晚上双色球预测一注 www.o637.net   数量收益率均获胜

      根据海通证券(600837)的数据统计,2012年上半年,结构化产品在发行上表现突出。截至7月6日,阳光私募共发行产品410只,相比于去年同期减少3.17%。其中非结构化产品123只,发行量大幅缩水,比去年同期减少47.7%;结构化产品287只,同比增加52.7%。

      阳光私募的结构化产品类似于分级基金,等级分为“优先”和“劣后”,不同层级的投资者对应不同的风险和收益。其中,“优先”对应普通投资者,这类产品的特点是可以保本,风险不大,但收益相对固定,类似固定收益类的理财产品。“劣后级”带有杠杆操作,风险较大,目前的承担者多为私募自身。

      海通证券分析师罗震认为,由于2012年A股市场走势不稳,而经济数据所带来的长期经济预期不佳,因此投资人的投资风险偏好降低,结构化产品的优先级能够保障收益,相对来说,在发行上更容易。此外结构化产品由于有私募本身参与,因此更能让投资人吃下定心丸,而私募的自身参与也使得其自主性比较高。

      收益率数据佐证了海通证券的观点,若以沪深300指数为比较基准,2012年上半年,结构化产品的业绩好过非结构化产品。截至7月6日,结构化产品的年化超额收益率平均值为-1.9%,非结构化产品仅为-5.27%。而在去年同期,非结构化产品的平均年化超额收益率为11.21%,胜过结构化产品的7.32%。

      值得注意的是,无论是结构化还是非机构化的私募产品,今年上半年,均跑输沪深300指数,逊于微微跑赢沪深300指数的公募产品,后者在上半年的年化超额收益率为1.89。对此,罗震认为,上半年虽然大盘震荡,但是指数仍然有小幅上涨,其中沪深300指数上涨10.64%。而私募看重绝对收益,在涨市中总是更为谨慎,不会时刻满仓。2012年一季度,大盘从2132点到2478点的上涨行情中,私募普遍踏空,正是仓位没有及时跟上的结果。“通常情况下, 私募基金 在上涨市中难以战胜指数与公募基金。”罗震说。

      定增型进取型表现优异

      不过,非结构化私募产品的业绩离散度较大。根据海通证券提供的前二十名非结构化私募产品中,截至6月30日,最近半年的区间超额收益率平均达到57.3%,而排名前二十的结构化私募产品只有30.33%。

      非结构化产品中, 塔晶投资(博) 、 德源安(博 吧) 资产分别在前二十名中占据了3席,这两家公司均属进取型风格,投资能力较强。广发证券(000776)的四只定向增发产品均名列前二十。定增型基金由于始终满仓操作,且其所投资的定增股票一方面存在增发价支撑,另一方面募集项目的实施也会促进盈利增长,因此,定增型基金在震荡市与牛市中往往优势明显。

      无独有偶,在结构化产品前二十名中占据5席的博弘 数君投资(博 吧) ,发行的也是定增型产品。海通报告提示,基于下半年市场震荡向上的趋势,定增型基金将继续保持强势特征,有望继续取得较好业绩。

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